Ressaca

Quem se interessa em acompanhar os mercados americanos (por curiosidade ou porque investe em CFD’s) reparou que os dois últimos meses foram atípicos. De facto, após uma cavalgada fortíssima iniciada dois dias depois de anunciado o Brexit, que rompeu com as últimas resistências e instalou os principais índices americanos em máximos históricos, o que muitos julgariam impossível (eu incluído), seguiram-se dois meses de um monótono ondular de menos de um por cento diário.

  Durante esse tempo muito se especulou, entre nova cavalgada para novos máximos e queda acentuada entre os 5 e os 10%.

Não há nada de mal que os mercados atinjam máximos, bem pelo contrário. Mas quando os mercados estão em máximos de sempre seria normal supor que a economia está na melhor forma de sempre. Seria… mas não é bem assim. E não é assim porque aqui entram outros atores para além das empresas, dos resultados delas e dos indicadores macroeconómicos. Aliás, os principais atores nestes tempos chamam-se bancos centrais. Só assim é que é possível os mercados americanos terem estado em máximos históricos com a economia americana (e mundial) um pouco longe da forma excelente.

Mas a queda de sexta-feira (a última barra no gráfico acima) é também ela atípica. Aparentemente nada explica semelhante tombo, pelo menos nenhum dado económico que tenha saído. A nossa explicação tem a ver com os bancos centrais. Os mercados americanos têm-se comportado (a nosso ver) em relação ao dinheiro injetado na economia (na realidade maioritariamente injetado nos mercados de capitais) como o toxicodependente em relação à dose diária. A expectativa era a de que, a intervalos regulares, a reserva federal lá viesse com a dosesinha do costume e tudo continuava bem.

Ora o nosso toxicodependente parece ter-se apercebido de que desta vez vai ter de passar sem a dosesinha, e começou já, por antecipação, a sofrer a dores da ressaca.

   É capaz de ser esta a explicação. E o que é que se segue? Se a explicação estiver correta, a queda de sexta-feira não vai ser a única. No entanto atente-se ao seguinte: o sp 500, como se pode ver em cima, ficou num suporte importante (que também aparece no gráfico semanal). O dow jones e o nasdaq, no entanto, quebraram os seus suportes equivalentes. Pode ser que na segunda-feira, tendo em conta a severidade da queda, o dow e o nasdaq testem as agora resistências e o sp alivie um pouco. Pode ser… e pode não ser, como é óbvio. Bons negócios.