Andamos com falta de tempo e, acima de tudo, de pachorra para vir aqui bromear e isso tem-se notado, mas, como é evidente, mantemo-nos na faina sempre com fé de conseguir sacar o nosso quinhaozinho do que o mercado tem para dar. Penso que todos sabem como estes momentos de indecisão e de solavanco são os mais difíceis de todos e os mais propensos a fazer asneira porque, mesmo aqueles que melhor resistem ao vício de acompanhar as cotações, têm sempre uma certa tendência para hipervalorizar determinados sinais e notícias, reagindo por exagero. Quem deitar um olho ao diagrama da nossa carteirita na barra lateral pode ver como vamos tentando ser económicos e racionais nos movimentos que fazemos mas, mesmo assim, não somos dos que se mantêm indefectíveis nas nossas posições e isso acontece por dois motivos principais: 1) em vinte e tal anos de marinhagem, sempre tem funcionado; 2) reconhecemos que, como em quase tudo o resto, não conseguimos ter uma opinião formada e definitiva e somos humildes o suficiente para reconhecer que, se estivermos enganados, há uma probabilidade alta de sermos os últimos a saber! Esta falta de confiança na validade da informação que possuímos faz-nos valorizar a análise técnica de gráficos e tomar decisões que se baseiam na leitura que dela extraímos. Isso e uma certa loucura de que também padecemos!
A Pharol tem sido uma das empresas menos apetecível, em termos de investimento, dado as dificuldades e ameaça de falência por que tem passado o seu maior ativo, a operadora brasileira Oi, mas, em contrapartida, tem feito as delícias dos jogadores do mercado tal a forma como tem permitido ganhar dinheiro, no curto prazo, graças a movimentos mais ou menos violentos motivados pela dança noticiosa em torno do processo de recuperação judicial da empresa do Brasil. É que mesmo aos mais contumazes defensores da bolsa enquanto investimento puro não pode deixar de criar sensação os mais de 130% de valorização no que vai de ano ou os 24% de subida só esta semana.
Vou-vos dizer. Desde há largos meses que só tenho negociado BCP e Pharol. Muito provavelmente as duas mais mal amadas do nosso índice. Para além da minha mania de não ir pelas massas tem, e sobretudo, a ver com a aquilo que entendo ser a minha estratégia de negociação - e essa está bem vincada nas dezenas de opiniões, leituras e análises que vou partilhando - e por já estar um pouco como peixe na água na percepção dos movimentos da negociação das ditas cujas, por muito que por vezes me falta a água! E isso é o quanto baste para me sentir confortável com a posição! Mas não confundamos conforto com certezas! Essas não existem!
Independentemente de diferentes estratégias, e desde sempre o dizemos, quando abrimos uma posição temos que saber porque o fazemos, tal e qual como quando a encerramos! Só assim, e estando corretos, mantemos consistência nos ganhos e não terá sido obra do acaso, efêmero!
Claro está que não poucas vezes as coisas correm mal mas também vos digo, prefiro que corra mal e perceba porquê do que corra bem e tenha sido um achado! Ao longo do tempo a disciplina dará os seus frutos e sentirão que encontraram vocação para, sem grandes oscilações de estados de espírito, fazer dinheiro!
E agora, vocês, lixados que sois, me perguntam: mas se já te sentes como peixe na água diz-nos lá o que esperar da Pharol e do BCP?
Mais, muito mais, do que qualquer análise fundamental ou notícia lançada, que por vezes já incorporada, as verdadeiras oportunidades no curto/médio prazo surgem pelo despoletar de movimentos técnicos!
"As oportunidades aparecem todos os dias. É preciso estar disponível mentalmente para elas."
Américo Amorim
E como bem sabeis é aí que a nossa labuta diária assenta! Identificar oportunidades que criem riqueza! Tudo o resto é especular, fazer a leitura do que nos chega na imprensa, cmvm e outros, que não privilegiados! Portanto,
Até que chega o arauto da desgraça, que lá do pedestal da sapiência só vê a banda passar, e nos diz - "ah, mas esses movimentos técnicos são pura especulação e são fundos a trabalhar com gente super especializada e com algoritmos todos xpto para levar na cantiga os incautos, a empresa está toda lixada, tem imparidades de perder de vista e por isto e por aquilo ou essa outra está falida e mais não sei o quê..." - but, who cares?
De que raio interessa toda essa conversa, que nos faz perder o foco no essencial, se a ação subiu 100% e eu estava dentro e já tenho o dobro do que tinha do lado de cá? Que interessa estar toda parida se o gráfico nos diz - e a toda a gente que o queira ver ao invés de discutir o indiscutível porque nós nem outros, que perdem tempo a fazê-lo, sabem o que realmente se passa nos meandros das negociatas - à quebra com volume, entra!
Reparem no BCP, em 4 takes desde o AC!
Take 1, onde especulamos sobre o AC e sobretudo definimos a linha vermelha onde não queremos que quebre em baixa (desde então atingiu o número redondo 100 de percentagem de valorização!). Podem ler na integra a análise da altura aqui!
Take 2, dissemos onde não o queríamos, analisamos a potencial correção e onde depositávamos todas as fichas! Desde aí até à nossa resistência que ainda não tinha sido testada foram 33% de valorização!
Take 3, onde puxamos dos galões e identificamos padrão com projeção para os 26 cêntimos na quebra em alta dos 0,20€! Esta semana atingiu esse valor e prontamente corrigiu! Recordem aqui!
Take 4, para o atual momento! Após atingir a projeção dos 0,26€ e corrigir mantemos a bitola do ponto de entrada se situar no oscilador EMA21 (a vermelho tracejado) bem como na nossa Lta que se encontra pelos mesmos valores, pouco acima dos 24 cêntimos! Quebra aqui, em baixa, e lá se vai a nossa orientação! E só isso já é mau! Quebra os 23 cêntimos e soam as sirenes! Para cima a resistência está, ligeiramente, acima dos 28 cêntimos.
Reparo final para a Pharol, já que estamos numa de apresentar resultados, para a quebra dos 31 cêntimos que ocorreu esta semana e ao disparo a que a levou! 15% de um dia para o outro não está mau! Embora não tenha atingido a nossa resistência ficou bem perto da nossa projeção analisada aqui há duas semanas atrás! Mantemos a leitura, façam contas aos risco de entrada numa fase em que se encontra no meio da ponte, fifty/fiftypara rácio é a parada atual!
A terminar, juntamos PJ Harvey e Josh Homme dos QOTSA e relembramos isto!
As novidades deixamos para o fim e por enquanto mantemo-nos fieis à seca valente que temos levado, que se traduz em 4% de oscilação no PSI20, em mês e meio e tem-se refletido, como já aqui referido, nos nossos escassos motivos de análise nos últimos tempos. E até aqui nada de novo que não seja especular agora um pouco com a Pharol e com um movimento técnico potencialmente entusiasta!
O título é tão entusiasmante que... Vamos com calma!
No curto prazo o David tem feito delícias com os gráficos da família Azevedo e a parte mais fixe é que partilha, à borliú, o filão com a malta! Recentemente na SGPS e anteriormente na Indústria, per si, justifica de sobremaneira o porquê da excelente performance, cada vez mais crescente, de consultas no nosso fortemente segmentado mas todo riquinho, N€B!
Vamo-vos agora falar de mais três papéis que nos parecem bastante interessantes no PSI20, para além do já mencionado BCP, tendo presente que, por interessante, queremos dizer que estão num momento em que vale a pena perder tempo a prestar-lhes atenção e não que darão necessariamente lucro! Aliás, se o que procuram é uma jigajoga do tipo lucro certo e infalível, informamos desde já que estão no blogue errado e o mais acertado seria se tivessem ido ao poderoso professor Karamba.
Ficou tudo varado com a subida entusiasmante da Pharol esta semana e o caso não é para menos, se pensarmos no que 73% de ganho semanal fariam pela nossa felicidade. Foi um feito épico, mas ainda fica melhor se contabilizarmos a epopeia desde o início do ano, como muito bem fez o Jornal de Negócios.
A nossa leitura, contudo, é um pouco diferente (ainda que tudo esteja ligado) e tem que ver com um desfasamento entre a cotação da Oi e a cotação da Pharol (que já aconteceu outras vezes).
O nosso PSI20 é tão tramado que nos dificulta ao máximo a análise a oportunidades e só a paciência de santo nos mantém agarrado a uma posição tais são os apertos que o bandido se lembra de nos criar. Quem a teve na Altri ou na Navigator Comp. conforme abordado na fuga das pastas de papel já está a ser premiado e quem validou noataque a máximos da Corticeira Amorim também se pode dar por satisfeito no marasmo que é o nosso índice!
Entre entusiasmos fugazes e estados de alma desanimadores cá andamos à boleia no curto prazo à caça daquela percentagem de lucro que nos pague a preocupação! Neste sentido, digo-vos, gostei do fecho do tuga na última sessão! Se dá para muito? Não, não dá! Temos já a 1% de distância a SMA200! Se passa atacamos o máximo relativo pelos 4750! Para baixo, 1% abaixo, pelos 4550, no mínimo relativo, accionam as sirenes (nada de novo!)! Merece gráfico?
Na Roleta russa dos últimos dias tem saído verde sucessivamente e desta forma impulsionando uma boa recuperação do nosso índice, tão boa quanto a rápida aproximação à SMA200! Quiçá fruto da boa reacção aos 4460 pontos que, se quebrados em baixa, levar-nos-iam a mínimos e aí os alarmes de novo resgate à nação seriam potenciados e os ecos se fariam sentir no comum contribuinte através da abertura dos telejornais! A perspectiva de um OE de agrado geral deu-se a conhecer pelo desagravamento das taxas de juro a 10 anos da dívida tuga e, consequentemente, pela valorização do nosso mercado de acções e que, por sua vez, nos deram a indicação de que a agência canadiana DBRS nada alteraria no nosso rating e assim continuar com a certeza de que o BCE mantém o patrocínio à nossa tesouraria, até prova em contrário! Cumpriu-se e desta nos safámos!
O PSI20 está assim:
Ou seja, estamos junto à média móvel dos últimos 200 dias (a preto tracejado) e isso é sinónimo de oposição à progressão! Diria que, de ânimo leve, não será ultrapassada e conforme o início do texto facilmente nos apercebemos que os receios infundados (já o podemos dizer!) de uma revisão negativa por parte da agência de notação financeira já foram descontados com a valorização das últimas duas semanas! Sell on the news descarado também não me parece!
Enquanto isso (antecipando uma tomada de respiro no índice!) vemos uma cotada insuspeita de ir em modas lusas com comportamento digno de registo, ilustrado na imagem abaixo com destaque a amarelo, na última sessão.
Vela caracterizada pela forte recuperação do valor perdido durante o mesmo período terminando a valorizar em relação ao fecho da vela anterior!
Estamos a falar da Pharol e desde a última vez que falei dela, após atingir projecção, tem consolidando valores entre os 22,5 e 25,6 - à semelhança de comportamento anterior - em forma de triângulo ascendente (a roxo)! Confiram:
E o que nos interessa daqui? Interessa que a projecção de uma quebra em alta do topo do triângulo nos 25,6 cêntimos nos dá precisamente o valor da próxima resistência horizontal pelos 28,7 cêntimos! São 12% que justificarão a nossa atenção! Se tivermos em conta que a Oi (da qual é subsidiária) quando cotava a 90 centavos a Pharol estava pelos 10 cêntimos (já descontados os 3 cêntimos de dividendo atribuídos aos accionistas) e que agora vale 3 vezes mais poderá ser sensato dizer que é plausível ter novo raide entusiasta para a portuga abrasileirada!
A terminar, uma combinação de pop electrónica dançante com influências punk funk, house ou tecno de João Vieira, fundador dos Ex Wife, com malta cá da terra à mistura!
Após ler esta notícia fui ver o gráfico da ex PT para ver em que ponto paravam as modas e de que forma podíamos tirar proveito dos andamentos desta história! O desenho na Pharol está assim:
Muito sucintamente, sem especulação e de olhos postos no boneco vemos que a banda entre os 19 e os 20 cêntimos é zona clara de resistência! Se quebrar tem tudo para ir a valores pelos 0,235€ de uma forma rápida (desde os 0,2€ são quase 18%), tendo em conta a superação de uma forte barreira! Não obstante ela se encontrar em modo bullish (médias móveis mais curtas por cima) de curto prazo diria que para evitar dissabores de maior com a cotada, subsidiária da problemática OI, mantinha em vigilância a Lta a azul! Se a quebrar negativamente, não arrisquem! Por muito que o nosso suporte mor esteja pelos 16 cêntimos!
Não fôssemos independentes de interesses na nossa opinião e não fosse este artigo alheio à promoção do que quer que seja e o título acima embalar-nos-ia para a essência do Marketing. Não é o caso e nem vou escrever sobre os quatro básicos P`s (do inglês product, price, promotion, place) pelos quais assenta a labuta dos Marketeers.
Limitar-me-ei a escrever sobre oportunidade do preço de determinado produto a certo momento. Os p`s a que me refiro são da Pharol e da Portucel. A praça é o nosso PSI20. Já anteriormente me referi a elas. Uma, no longo prazo, tem dado a perder. Outra, tem dado a ganhar. A primeira, tende a ser fortemente especulativa. A segunda, já tem sido mais consistente e obedece de grosso modo à análise gráfica. Da Pharol falei no Ugly ducks, da Portucel falei no Back again e posteriormente, aqui. Uma anda pelo mesmo valor, a outra, elevou-se na zona de preços. Ambas merecem agora nova análise.
A Pharol, só superou, intraday, a resistência para fechar gap aberto e conforme comentário no artigo dessa análise continuou, a empreitada, em queda até tapar também o fosso na zona dos 0,295-0,3 passados três dias. Fortes oscilações fruto da tal especulação de que a cotada tem sido alvo, ora pela eventual compra de acções pela própria empresa ora pela questão do investimento russo na Oi com a falada fusão com a TIM em pano de fundo. Neste momento tem-se observado entre estes vaivéns, desde meados de Setembro, um canal ascendente do preço. Mantemos a ideia que a quebra em alta do valor na zona dos 0,405 levará a cotação até à sma200 que nos próximos dias coincidirá com o topo do canal. Falamos de quase 15%, que como sabem e se tem visto, em curto espaço de tempo, é coisa banaleca.
A Portucel fechou em zona de resistência, nos 3,88. Superando este valor fica próxima de um gap por fechar nos 4,15. É esse o nosso take profit no imediato, antes do ataque a máximos. No entanto, para aliviar indicadores já esticados e permitir uma aproximação das médias móveis bem como o seu cruzamento em alta não será de descartar e até seria saudável uma correcção até à zona da sma200. Se aí fosse e reagisse seria excelente entrada. Com suporte, de mandá-la às favas na quebra, nos 3,53.
Para concluir, hoje a nossa praça foi à sma200, precisa de aliviar e as noticias não se fazem demorar. Não é preciso adiantar muito mais, certo?
Boa noite. Fiquem com uma das minhas bandas de sempre.
Obs: Breves reparos a outras cotadas também mencionadas nos artigos referidos.
Banif é um excelente exemplo do erro crasso que pode ser antecipar movimentos.
Altri, quebrou em alta o canal descendente. O topo desse canal serviu de suporte enquanto a cotação aguardou a aproximação das médias móveis ganhado fôlego para 25% de valorização em três semanas!!
Semapa, superou a sma200 e valorizou 10% em oito dias. É uma cotada pachorrenta e acusa falta de liquidez. Em alternativa, no sector, à já lançadissíma Altri, a analisada Portucel.
Mota Engil, à boleia das super noticias lá atingiu os 2,48, conforme objectivo traçado. Antes do movimento ascendente quebrou em baixa e em fecho, por coisa mínima, a média móvel mas também é certo que nesse dia reagiu aos 2,02 de forma bastante positiva terminando em subida. São as tais leituras que é necessário fazer nos momentos certos! Por agora, parece ter um gap para fechar nos 2,38!
Começo por dizer, assim só para impor o devido respeito, que as cotadas mencionadas neste post há um ano atrás valiam para lá do dobro do que valem hoje. Uma delas valia o quádruplo! Se tivermos em conta que o índice neste momento não vale mais nem menos do que o que orçava nessa altura então acentua-se o tal respeito e a necessária, mais do que a habitual, prudência.
Chegamos-lhe a traçar o destino, pouco simpático, caso quebrasse em baixa os 1,93 mas o que é certo é que a tipa lá se aguentou, redopiou e recuperou o norte. Após quatro dias de tentativas eis que a Mota Engil consegue superar o valor quebrado e nós, que damos sempre razão ao mercado, tenha ele as razões que tiver, mudamos a nossa perspectiva negativa para positiva caso quebre, em fecho, a zona dos 2,15 e consequentemente quebre a linha de tendência descendente, de já longo prazo. A ajudar ao sentimento positivo estará, certamente, o cruzamento das médias móveis em alta (vejam, no gráfico abaixo, o disparo que levou a cotação quando tal sucedeu por meados de Junho). Para cima, vemos como resistência os 2,48 mas não descartamos, para as mãos menos trémulas, uma ida à sma200 (tracejado a preto). Para baixo, médias móveis (9 dias a azul, 21 dias a vermelho). Se as quebrar, sempre em fecho, é mandá-la lixar outro.
O outro meio valor perdido a que me referi tem na sua empresa um serviço chamado Banifast! Rápido a perder dinheiro, uma conclusão também ela rápida, para quem por exemplo foi ao AC. No entanto, se a chamo até aqui, é porque também pode dar. E de uma forma rápida. E muito. Vejam o gráfico que se segue e abstraiam-se dos fundamentais. Se todo o mercado, não só o nosso, na última semana tem vindo a carburar porque raio o Banif não ganhará também com isso? Se quebra os 0,0041, e só se quebrar, eu vejo os 0,0051 como destino. Se a mão for fraca e se se derem por satisfeitos com o pilim amealhado podem despachar na possível projecção de um fundo em V, nos 0,0048! A acontecer, vai tudo aparecer. Volume, cruzamento das médias móveis e melhor ainda, dinheiro nos bolsos! Se não acontecer, sem problema. Também não se meteram nelas.
A PHarol, a tal dos 3/4 de riqueza para o tecto num ano é o pato feio que se segue. O tiro de partida (e desculpem-nos mas vão surgindo tantas oportunidades que nos é difícil estar atentos a todas elas e sobretudo partilhar quando surgem) foi cá dado, entre as quatro paredes, na segunda-feira pelo principal dinamizador desta casa. Relembro as palavras do Fernando, aqui escritas, pela altura do primeiro aniversário do NeB e que agora faço questão de sublinhar e na íntegra subscrever. Os meus amigos certamente não me levarão a mal por este reparo a quem tanto nos tem ajudado a evoluir e seguramente que o posso fazer por todos os que nos acompanham e aos que prestaram atenção, por ex. e sem recuar muito, à leitura prévia das subidas do BCP, das alterações no BPI e seu impacto no mercado. Bem, está dito, e quando se merece nunca fica mal nem peca por desnecessário! Um bem haja ao David por nos enriquecer todos os dias.
Siga para a análise.
Entre o início de semana e hoje, a ex-PT subiu qualquer coisa como 35% mas pode não ficar por aqui e mais uma vez o gráfico fala por si só. Se amanhã seguir a valorizar vemos os 0,405 como primeiro obstáculo mas se os quebrar a sma200 parece destino sem grandes curvas. Se a coisa amanhã não der para trás ganha suporte na zona dos 0,35-0,36. Fiquem com o boneco e tirem as vossas conclusões.
Prudência e tudo mais mas caramba, o prémio em todas elas é de belo valor. Além do mais já estamos mais do que acostumados à dicotomia risk/reward. Em jeito final um reparo ao índice que hoje foi testar a sma200 e retraiu como seria expectável e dizer que parece mais ou menos evidente que as cotadas beneficiam quando o índice sobe, e até aí tudo certo, mas também não é menos verdade que pode acontecer uma mudança de títulos na carteira no sentido de aliviar cotadas com indicadores já esticados e privilegiar outras mais frescas para galgar terreno. Se o PSI20 consolidar pela zona dos 5400/5500 parece-nos de todo razoável essa tal troca de títulos ou também podemos fazer a leitura inversa. A troca de títulos levar a manter o equilíbrio e criar a consolidação no índice.
Perguntam-me pela Pharol, que parece uma autêntica pechincha, numa altura em que a Oi leva uma subida galopante de 42% em 4 dias à custa de um sempre bonito de se ver short squeeze (pelo menos é o que consta e este texto explica a função).
A Pharol desde o mínimo, não parece, mas também já trepou coisa de 23% e que houve fecho de posições curtas também não tenhamos dúvidas (vejam o volume). Quando as posições curtas se fecham, dão lugar à possibilidade de se reabrirem mais acima e em todo este movimento de malta da pesada o trinca espinhas pode perfeitamente acabar passado a ferro, mas a tentação é sempre grande e, embora a razão mande ficar ao largo, a emoção muitas vezes obriga os mais afoitos a irem à faina.
Vamos aos fundamentais: a Pharol vale neste momento 253 M€, a Oi está a cotar na casa dos 664 M€, e a posição da primeira na segunda (27,5%) vale, contas feitas, 182 M€, o que deixa a Pharol na espetativa de recuperar 71 M€ do belo investimento que fez quando o Salgado era DDT. Escusado será dizer que desses 71 milhões recuperará zero, pelo que a conclusão a tirar é que a parola está cara (da última vez que falamos dela, não sei se se lembram, estava 30% mais barata e nos dias que se seguiram corrigiu esse diferencial)!
Do ponto de vista do negócio em si, estes números têm algum significado? Não, porque quem entra neste momento quer as emoções fortes que um fecho apressado de posições curtas sempre proporciona.
Quanto ao gráfico, não vemos como impossível um esticar do pescoço até aos 0,345€ (22% acima - é bom!) e se a Oi continuar em modo liquidação de ursos ainda melhor! A essa cotação acrescentam 55 M€ à dívida da Rioforte que acreditam que vai ser paga e como o valor real continuará a ser zero, é fácil chegar à conclusão de que ninguém se vai preocupar muito com esse tipo de preciosismos!
Quanto a se devem avançar com a compra, não vos poderei ajudar mais, até porque um gajo que tem um módico de massa cinzenta fica sempre com a sensação de que investe em caca quando compra um atavio que desvalorizou 2/3 desde o início do ano. Trata-se de um golpe especulativo puro, porque não sabemos quando voltará a haver no mercado ações da Oi disponíveis para emprestar aos que querem entrar curto, e não há qualquer novidade, até ver, que justifique uma valorização da empresa. De maneira que têm isto e o casino! É escolher!
Nota: eu se entrasse longo despachava-as, sem contemplações, se sentisse que o fecho poderia ocorrer abaixo dos 0,263€ (médias móveis)!
Amanhã vigiar os 5530 no PSI20. Se lá for: reação convicta, compra; quebra em fecho, mau maria para o longo prazo (que no curto já ninguém o salva)!
Opinião pessoal: vai regressar a especulação acerca de um acordo. Contaram no telejornal que a separação é de 2000 milhões anuais. Diabos os levem se não conseguirem encontrar esses trocos e pouparem o povo benévolo a uma experiência que pode ser bem desagradável! Lá para quarta, regressa o medo e na quinta há fumo branco! Que assim seja!
E onde pôr o dinheiro perguntam vocês?
Vão levar a mal de certeza aquilo que eu vou dizer, mas sabem que voltei a deitar um olho à Pharol?! É o pior gráfico do PSI20, disso não há dúvida, mas já é o pior há imenso tempo (e quem não tem um gráfico feio depois da sessão de hoje?). O que é certo é que hoje a queda até foi módica relativamente aos últimos dias e quando a coisa parecia mais tesa noutros títulos neste apareceram compradores. Atribuo esse facto ao enorme gap entre o valor da Oi e a cotação deste farolim tuga: aos preços de fecho da Oi hoje, a Pharol deveria estar a cotar nos 0,47€, cerca de 30% acima do valor a que encerrou a sessão. Se isto nos deve levar a comprar à maluca? Na minha opinião deve! Até porque todos sabem onde pôr o stopzito ;))
Agora descansem e não pensem nos mercados. Afinal de contas, não se trata de dinheiro: são apenas números (e amanhã já temos outros diferentes)!
