Montepio

Não acompanho o Montepio e, por isso, o que sei sobre o negócio é o que vou acompanhando nas notícias dos jornais e dos sites especializados. Sei que a coisa não estava famosa, como na demais banca, e que a SCML está para entrar no capital. De maneira que o que vou dizer a seguir deve ser lido com a devida reserva. 

A OPA hoje anunciada sobre as unidades de participação pode ter, à partida, as seguintes consequências na negociação de amanhã:

• Evidentemente, os títulos vão ajustar para o valor oferecido ou lá perto, pelo que aqueles que os detêm podem contar com o dobro do valor já amanhã;
• No contexto desta notícia, a OPA parece ser um passo no sentido correto, pois só ocorre, tanto quanto parece transparecer das informações, porque há interessados em assumir uma posição no capital do Montepio e é necessário limpar a estrutura acionista existente. Claro que é uma OPA interna, mas reforço para que não restem dúvidas, só faz sentido que exista porque há interesse firmes de investidores. Tanto a existência de interessados, como o facto de isso provavelmente resolver os problemas de solidez deste que parecia ser o banco mais fraco do sistema são, obviamente, sinais positivos;
• O valor oferecido na OPA valoriza as UP do Montepio em 400 M€, valor que parece excitantemente exorbitante para um banco que aparentemente parecia afogado em problemas (são com certeza casos diferentes, mas lembrem-se do que se passou com o Banif ou até com o espanhol Popular que outro dia foi oferecido ao Santander), mas que tem o objetivo claro de puxar o valor do Montepio Geral o mais para cima possível, provavelmente acima dos 1500 M€, de maneira a justificar os 150 M€ de que se fala que a SCML vai investir em 10% do banco! Não nos parece difícil pensar que esta valorização possa levar a um rever das avaliações sobre a banca portuguesa (ainda que não passe de aritmética) e que já amanhã o mercado se entretenha a fazer ajustes, por exemplo, na cotação do BCP, que está hoje avaliado em 3600 M€;
• Mais rebuscada, e até induzida por um certo wishful thinking, pode ser a leitura de que com mais uma saída do PSI20 fica cada vez mais difícil justificar porque é que a Sonae Indústria continua de fora, pelo que podemos ter aqui o tónico que anda a faltar para que quebre o cêntimo de euro.