Se um aumento de capital é bom ou mau depende da perspetiva dos investidores sobre o negócio. Se se tratar de um aumento de capital que permita aumentar a taxa de crescimento da empresa, em princípio será bom; se, por outro lado, foi feito um aumento de capital para acudir a necessidades urgentes de capitalização ou para o pagamento de dívidas, já não será encarado de forma tão benigna, porque significará que a empresa não está a conseguir, pelos seus próprios meios, financiar-se e terá de se socorrer dos acionistas.
Mesmo sem sabermos se o aumento de capital dos bancos é um bom negócio ou não, dado que ainda não foram apresentadas as condições (nem sequer há confirmação), uma conta rápida vai-nos ajudar a compreender por que motivo esta notícia está a levar a uma forte queda das cotações dos dois bancos.
Usemos, como exemplo, o caso do BCP:
- Ontem o banco fechou a valer 0,203€. Como existem 19.707.167.060 ações representativas do capital do banco, isso significa que, ontem, o BCP valia grossomodo 4000 milhões de euros.
- Hoje é noticiado um aumento de capital de 1500 milhões de euros, o que elevará o valor do banco para 5500 milhões de euros de forma automática, por mera criação de capital.
Agora as questões-chave:
- Se os acionistas acharem que, com o aumento de capital se gerará riqueza para justificar essa valorização automática de 37,5% no valor do banco, as ações não caem e o preço mantém-se;
- Se os acionistas perceberem que o aumento de capital não vai acrescentar valor nenhum ao banco e que o dinheiro desaparecerá pura e simplesmente, então, depois de recebido o dinheiro do aumento de capital, o banco continuará a valer os tais 4000 milhões de euros. Acontece que terá mais 7389 milhões de ações representativas do capital entretanto emitido. Por esse motivo, o valor de cada ação já não será 0,203€, mas sim 0,147€!
- Se os acionistas acharem que o aumento de capital retira valor ao banco... é fazerem as contas!
De qualquer das formas, tudo isto tem de ser analisado com alguma atenção, até porque vai haver muitos fatores a ponderar. Hoje e no curto prazo, a notícia é, evidentemente, muito mal recebida, porque os bancos portugueses já se fartaram de vir pedir dinheiro aos acionistas e a destruição de valor tem sido, de facto, terrível. Vejam o número absurdo de ações que o BCP já tem: quase 20000 milhões!
Por outro lado, tecnicamente, o BCP está naquele valor que referimos aqui há dias (vejam no arquivo) em que tudo se decide. Do ponto de vista técnico, um fecho com volume e convicção abaixo dos 0,19€, seja por que motivo for, é um sinal de alerta muito grande para quem está dentro.
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