O PSI20 acionou o sinal de venda maciça e o povo levou a coisa tão a peito que despejou ações como se não houvesse amanhã. O resultado foi uma queda tão vermelha que até me faz pensar que o final do dia vai ser também dessa cor lá para os lados de Turim. Vermelho Benfica, bem entendido! Oremos!
Entretanto, vamos descascando o abacaxi que hoje nos tocou em sorte.
Eu cheguei a dizer, não me lembro se escrevi, que um gentlemen como o Nuno Amado não ia fazer a borrada de apresentar os resultados e não falar em aumento de capital, para alguns dias depois virem anunciar essa porcaria. Esqueci-me que estávamos a lidar com banqueiros, que é gente habituada a manobrar a arte da esperteza saloia (leiam, a propósito, o episódio de hoje da Histórias de dinheiro, que sai mais daqui a pouco). Pelos vistos, houve gente mais avisada ao longo destes dias e foi vendendo, antecipando a marosca!
Do lado do BES o anúncio foi menos foleiro porque o Ricardo Salgado já tinha dito anteriormente que a probabilidade de ser necessário realizar um AC era elevada. Não sei se foi por causa disso que o malho do BES foi menor, mas acredito que a gosma ao BCP tenha levado a um exacerbar das descargas dos institucionais.
Deixo a conta que já fiz para o BCP, também para o BES.
- Ontem o BES fechou a valer 1,22€. Como existem 4.017.928.471 ações representativas do capital do banco, isso significa que o banco valia cerca de 4900 milhões de euros.
- Hoje é noticiado um aumento de capital de 1000 milhões de euros, o que elevará o valor do banco para 5900 milhões de euros de forma automática, por mera criação de capital.
Agora as questões-chave:
- Se os acionistas acharem que, com o aumento de capital se gerará riqueza para justificar essa valorização automática de 20,4% no valor do banco, as ações não caem e o preço mantém-se (está bom de ver que não foi esta a leitura);
- Se os acionistas perceberem que o aumento de capital não vai acrescentar valor nenhum ao banco e que o dinheiro desaparecerá pura e simplesmente, então, depois de recebido o dinheiro do aumento de capital, o banco continuará a valer os tais 4900 milhões de euros. Acontece que terá mais cerca de 820 milhões de ações representativas do capital entretanto emitido. Por esse motivo, o valor de cada ação já não será 1,22€, mas sim 1,01€!
- Se os acionistas acharem que o aumento de capital retira valor ao banco... é fazerem as contas!
Contas feitas, para que o valor do banco se mantenha, o BES deverá desvalorizar em relação a ontem cerca de 17,0%, ao passo que a queda do BCP deverá ser de 27,5%. Aqui sim, percebemos ainda melhor por que motivo a queda do BES foi ligeiramente inferior no dia de hoje!
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